Is the Polonia Rate Predictable on WIBOR O/N?

Abstrakt

W artykule pokazano, że stawkę Polonia odzwierciedlającą cenę pieniądza jednodniowego w Polsce można prognozować na podstawie stopy WIBOR O/N, jej przybliżenia z późnego poranka. W tym celu wykorzystano model korekty błędem wywodzący się z modelu ARDL. Po oszacowaniu tego modelu na danych o częstotliwości dziennej z okresu 24.01.2005-31.12.2019 dokonano symulacji 100 sekwencji jednodniowych dynamicznych prognoz stawki Polonia do 30.04.2020 roku, tj. do ostatniego dnia roboczego poprzedzającego znaczącą zmianę systemu stanowienia stawek WIBOR, która skutkowała przesunięciem obliczania i ogłaszania stawki jednodniowej do późnych godzin popołudniowych. Wyznaczono także 95-procentowe przedziały ufności dla tych prognoz. Analiza wyników symulacji prowadzi do wniosku, że model korekty błędem wyspecyfikowany na podstawie kryterium informacyjnego Akaike charakteryzuje się dobrymi własnościami prognostycznymi w próbie oraz poza próbą. Niemniej w chwilach obniżek stóp referencyjnych przez władze monetarne lub bezpośrednio po obniżkach model ten nieznacznie przeszacowuje bieżącą stawkę Polonia. W takich wypadkach stawka ta okazjonalnie wykracza poza dolną granicę przedziału ufności.(abstrakt oryginalny)